CoreWeave se sitúa en el vórtice del auge y los desafíos de la inteligencia artificial (IA), convirtiéndose en un símbolo de la nueva economía digital. La empresa, cuya especialidad es proveer potencia de cálculo a través de GPU y centros de datos, tiene entre sus clientes a gigantes como Microsoft y OpenAI. Sin embargo, recientes acontecimientos han suscitado preocupaciones sobre su modelo de negocio y la sostenibilidad del boom de la IA.
El núcleo del problema radica en una abultada deuda que asciende a aproximadamente 50.000 millones de dólares. Esta situación ha encendido alarmas entre los inversores y analistas, quienes advierten sobre las posibles repercusiones que podría tener en el sector tecnológico. La combinación de una deuda elevada y la creciente inquietud en el mercado han colocado a CoreWeave en el centro de una tormenta financiera.
Inestabilidad en el mercado
El 14 de octubre, las acciones de CoreWeave cayeron más de un 15% en la bolsa, mientras que la rentabilidad de sus bonos superó el 15%, un indicador típico de problemas financieros. Aunque la acción experimentó un leve repunte cercano al 6% el día siguiente, el balance a lo largo de la semana mostró una pérdida total del 21%.
Los bonos no garantizados de la compañía, con vencimiento en 2032, cotizaron bajo los 80 centavos por dólar, un umbral que señala dificultades económicas inminentes. A esto se suma que el costo de asegurar su deuda alcanzó un récord histórico, lo que implica que el mercado estima más de un 60% de probabilidad de impago en un plazo de cinco años.
Las preocupaciones han sido exacerbadas por declaraciones del cofundador Brannin McBee, quien indicó que buscan una calificación de grado de inversión para atraer fondos de capital. Los inversores interpretaron esto como un indicativo de que la deuda podría seguir escalando.
Modelo de negocio y riesgos asociados
CoreWeave es conocida como una de las denominadas «neoclouds», empresas que adquieren cantidades masivas de GPUs y arrendan estos recursos a quienes desarrollan modelos de IA. Fundada en 2017 en Nueva Jersey, la compañía salió a bolsa en marzo de 2025, logrando que sus acciones se multiplicaran casi por cinco en un breve lapso. No obstante, su crecimiento ha dependido de la constante demanda de servicios relacionados con IA y de la disponibilidad de financiamiento para mantener la infraestructura necesaria.
Las proyecciones de gasto de capital de CoreWeave para 2026 son alarmantes, estimándose que ascenderán hasta 39.000 millones de dólares. En el tercer trimestre, solo los intereses de la deuda podrían acercarse a 940 millones de dólares. A pesar de la cartera de ingresos contratados que supera los 104.000 millones de dólares, el desafío radica en cumplir con los requisitos de operación y construcción de infraestructuras necesarias.
La inquietud de Wall Street
La elevada deuda y la falta de beneficios sostenidos han llevado a la compañía a recibir una calificación de B+ por parte de S&P, posicionándola en la categoría de bonos basura. La situación se agrava al considerar que, mientras la empresa invierte a una velocidad comparable a la de los gigantes de la nube, no cuenta con un balance que respalde esa estrategia. Analistas advierten que, si el ciclo de inversión en IA se enfría, los accionistas podrían enfrentarse a pérdidas significativas.
Además, la rápida obsolescencia de los chips plantea un riesgo adicional. Con cada nueva generación lanzada por Nvidia, el valor de las GPUs disminuye, lo que obliga a las empresas a realizar continuas y costosas actualizaciones para mantenerse competitivas. Esta presión económica no solo afecta a CoreWeave, sino también a otras empresas del sector.
Consecuencias para el sector de IA
La situación de CoreWeave podría ser un indicativo de una primera grieta en el crecimiento del sector de IA. Con grandes tecnológicas invirtiendo más de 700.000 millones de dólares en infraestructura de IA, la interrogante sobre si los ingresos futuros serán suficientes para justificar tales gastos se hace cada vez más relevante.
Los competidores de CoreWeave, como Nebius y Applied Digital, también han experimentado caídas en sus acciones, lo que refleja un clima de incertidumbre en el mercado. Mientras todavía existe un fuerte deseo de explorar las posibilidades de la IA, la manera en que se financian estas expansiones está bajo escrutinio.
Próximos resultados trimestrales y la salida a bolsa de Anthropic servirán como termómetros para evaluar la situación financiera de las empresas del sector y su capacidad para sostener el crecimiento en un entorno que parece cada vez más desafiante.