La creciente interconexión de los mercados financieros y la elevada valoración de las empresas de inteligencia artificial (IA) están generando una preocupación creciente sobre la estabilidad económica a nivel global. En su reciente informe sobre la estabilidad financiera mundial, el Fondo Monetario Internacional (FMI) subrayó que los riesgos asociados a un posible colapso en el mercado de acciones de IA podrían tener consecuencias significativas para economías de todo el mundo.
El informe destaca que el actual auge de las empresas de IA se ha acompañado de un aumento alarmante en su nivel de endeudamiento. Aunque la adopción de la IA está impulsando el crecimiento en diversas industrias, el FMI advierte que la corrección de precios en este sector es un riesgo real y que podría ser exacerbada por la elevada apalancamiento financiero que muchas de estas compañías están asumiendo.
Athanasios Vamvakidis, director adjunto del departamento monetario y de capital del FMI, mencionó que la exposición global a los activos estadounidenses, especialmente en el sector de IA, se encuentra en niveles sin precedentes. Si se produce una corrección significativa, las repercusiones podrían limitarse, particularmente para los inversionistas con participación en EE. UU., aunque se estima que los mercados asiáticos sean los más vulnerables. En contraste, se prevé que el Reino Unido y la zona euro estén relativamente mejor protegidos.
Riesgos latentes y su impacto en los mercados
El FMI ha identificado tres riesgos principales que amenazan la estabilidad financiera: la posible caída de las acciones de IA, el aumento de los costos de endeudamiento gubernamental y el temor a un ataque cibernético masivo. Estos factores son considerados «catalizadores plausibles» para una restricción aguda de las condiciones financieras y pueden provocar conmociones en los mercados.
Además, el informe indica que la inversión actual podría no traducirse en las ganancias económicas esperadas, lo que pondría en tela de juicio la necesidad de realizar inversiones masivas para el desarrollo de la infraestructura necesaria para desplegar la IA. Las empresas conocidas como «hiperscalers» —Amazon, Google, Meta y Oracle, entre otras— que están construyendo esta infraestructura, representan un riesgo significativo en la medida que financian su crecimiento a través de un endeudamiento creciente.
El ciclo de la deuda y sus implicaciones
Se destaca que el apalancamiento financiero en el sector está alcanzando niveles preocupantes. Entre las formas de endeudamiento, se encuentra la creciente deuda de las propias empresas de IA, la inversión de fondos de cobertura y la especulación por parte de inversores minoristas que están pidiendo préstamos para invertir en acciones de IA. En una posible recesión del mercado impulsada por IA, esta creciente deuda podría llevar a ventas forzadas y alta volatilidad en los índices bursátiles.
Asimismo, el uso de acuerdos de «financiamiento circular», que vinculan a empresas de IA más sólidas con asociaciones más débiles dentro del sector, podría amplificar los efectos de una eventual caída en los precios de las acciones. De hecho, se estima que en los últimos tres años se han llevado a cabo transacciones por valor de 300 mil millones de dólares entre hiperscalers y empresas más vulnerables, impulsadas por 650 mil millones de dólares en deuda y compromisos futuros financieros que alcanzan los 1.4 billones de dólares.
La advertencia del FMI es clara: la interconexión del sistema financiero con el sector de IA, sumada a su creciente endeudamiento, plantea un riesgo considerable que podría desestabilizar no solo los mercados locales, sino también los internacionales.