La Reserva Federal adelantaba en su asamblea de marzo una “recesión suave” para EE UU

Ni los economistas de la Reserva Federal confían y en el aterrizaje suave. Las actas de la última asamblea del comité de política monetaria del banco central de Estados Unidos muestran que los técnicos del organismo dibujaban un escenario de una “recesión suave” más adelante este año. (*5*)El documento, hecho público este miércoles, tiene más interés que en otras ocasiones pues refleja las deliberaciones tras los capítulos de inestabilidad financiera provocados por la caída de Silicon Valley Bank y Signature Bank. Según las actas, la tormenta financiera llevó a múltiples miembros a proponerse una pausa en las subidas de tipos y a descartar una subida mayor que la que se aprobó.

Durante cierto tiempo, las previsiones de la economía estadounidense elaboradas por los especialistas habían apuntado a un desarrollo moderado del PIB real para este año y a un cierto debilitamiento del mercado de trabajo, explican las actas. (*3*), (*5*)añade el documento. Asimismo, se prevé que la cota de desempleo aumente sobre la tasa natural estimada por los especialistas a inicios del próximo año.

En todo caso, ese era el diagnóstico de hace unas semanas y las tensiones financieras han seguido cediendo desde ese momento. la economía de Estados Unidos ha sido capaz hasta el momento de ir sorteando la tan cacareada recesión y de rebajar el paro a los niveles más bajos en más de medio siglo.

Algunos de los miembros del comité llegaron a proponer aun la posibilidad de hacer una pausa en la subida de los modelos de interés frente a la inestabilidad financiera. (*2*), afirman las actas.

Sin embargo, esos participantes asimismo observaron que las medidas adoptadas por la Reserva Federal en coordinación con otros organismos públicos habían contribuido a aliviar la situación del ámbito bancario y a reducir los peligros en un corto plazo para la actividad económica y la inflación. En consecuencia, consideraron apropiado acrecentar el rango objetivo veinticinco puntos básicos debido a la elevada inflación, a la firmeza de los datos económicos recientes y a su compromiso de reducir la inflación hasta el propósito en un largo plazo del 2%. La resolución se tomó unánimemente.

Las actas resaltan que los datos recientes sobre inflación ofrecían pocos rastros de que las presiones inflacionistas estuviesen reduciendo a un ritmo suficiente para devolver la inflación al 2% con el tiempo. Los miembros del comité asimismo apuntaron que la reciente evolución del ámbito bancario seguramente se traduciría en un endurecimiento de las condiciones crediticias para los hogares y las compañías y pesaría sobre la actividad económica, la contratación y la inflación, si bien el alcance de estos efectos era muy dudoso.

Una subida mayor

Al final, todos coincidieron en elevar el género de interés de los fondos federales veinticinco puntos básicos, hasta ubicarlo entre el 4,75% y el 5%. Algunos miembros sí señalaron que, dada la persistencia de una inflación elevada y la firmeza de los datos económicos recientes, habrían considerado apropiado un incremento de cincuenta puntos básicos de no ser por los recientes sucesos en el ámbito bancario. “Sin embargo, debido a la posibilidad de que la evolución del sector bancario endurezca las condiciones financieras y afecte a la actividad económica y a la inflación, consideraron prudente aumentar el intervalo objetivo en un incremento menor en esta reunión. Estos participantes señalaron que, de este modo, el Comité dispondría de tiempo para evaluar mejor los efectos de la evolución del sector bancario sobre las condiciones crediticias y la economía”, agrega el documento.

Las actas se publican exactamente el mismo día en que la Oficina de Estadísticas Laborales ha publicado el dato de inflación de marzo, que muestra una caída del 6% al 5% en el índice general, mas un repunte del 5,5% al 5,6% en la inflación latente, que excluye los costes de los comestibles y la energía. La inflación latente supera así a la general por vez primera desde el momento en que comenzó la crisis de los costes. Por ello, si bien la inflación interanual ha caído a su mínimo en prácticamente un par de años, ese enquistamiento en los productos menos volátiles lleva a predecir nuevas subidas de los modelos de interés, seguramente en la asamblea de la Reserva Federal de los próximos 2 y 3 de mayo.

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