Bitcoin cada vez es más escaso. El nivel actual de suministro de BTC a cargo de holders a largo plazo se aproxima a su máximo histórico establecido en dos mil quince. Los datos on-chain muestran un ritmo récord al que los inversores retiran sus monedas y las trasladan a cold wallets.
Históricamente, semejantes situaciones han ocurrido en la parte inferior de los macrociclos de criptomonedas. Por lo tanto, el alto nivel de suministro de Bitcoin a cargo de LTH y el próximo halving de BTC podrían transformarse en catalizadores de un nuevo mercado alcista.
Suministro de Bitcoin vs. Precio
El suministro de Bitcoin (línea naranja) está determinado por un algoritmo matemático que impulsa la criptomoneda más grande a la cantidad de veintiuno millones de BTC que se pueden minar. Se dan nuevos BTC a los mineros por solucionar una labor matemática para validar el próximo bloque de la blockchain.
Sin embargo, la oferta de Bitcoin está medrando a un ritmo decreciente, que se encuentra regulado por el llamado halving (línea intermitente). Aproximadamente cada 4 años, la recompensa concedida a los mineros de BTC se reduce a la mitad. A su vez, esto hace que cada vez menos monedas recién minadas estén libres en el mercado.
El resultado de esto y de la economía simple de la oferta y demanda es que el costo de la criptomoneda más grande aumenta con el tiempo (curva negra). En resumen, la oferta limitada y la emisión decreciente de nuevas monedas aumentan la escasez de Bitcoin.
Esta escasez, conjuntada con la seguridad criptográfica, la durabilidad y la trasparencia, por nombrar solo los atributos más esenciales de la red Bitcoin, aumenta el costo que los inversores están prestos a abonar por este activo digital.
Vale la pena añadir que la tabla de suministro de Bitcoin precedente con frecuencia se altera por monedas que se consideran perdidas. Por definición, las monedas perdidas no se han movido a lo largo de cuando menos siete años.
Después conseguimos una métrica del suministro circulante ajustado, que tiene presente las monedas perdidas. Como se ve ahora, la cantidad de BTC en circulación se ha mantenido parcialmente incesante en en torno a quince millones de BTC desde principios de dos mil dieciseis.
Esto pese a que hasta el momento se han minado prácticamente diecinueve,5 millones de BTC. Por lo tanto, hasta cuatro con cinco millones de monedas se consideran perdidas.
Suministro de Bitcoin a cargo de holders
Los hodlers a largo plazo (LTH) de Bitcoin son entidades que mantienen sus monedas a lo largo de cuando menos ciento cincuenta y cinco días. En ocasiones asimismo se los llama hodlers, ya que prosiguen una estrategia de inversión simple llamada HODL.
Por otro lado, los hodlers a corto plazo (STH) preservan sus monedas por menos de ciento cincuenta y cinco días, después de lo que las trasfieren a otra dirección o las venden. La definición detallada aún incluye un periodo de transición de diez días entre los dos géneros de hodlers.
Con datos on-chain, es posible ver cuánto suministro de Bitcoin está a cargo de LTH en un instante dado. La métrica de Long-Term Holder Supply da un gráfico de este género.
En primer sitio, podemos ver que la oferta a cargo de LTH ha ido en incesante incremento y, cuando menos desde agosto de dos mil veintidos, ha estado registrando continuamente nuevos máximos históricos (ATH). La métrica actual sugiere que catorce con quinientos treinta y dos millones de BTC se sostienen en un largo plazo. Naturalmente, asimismo tiene presente parcialmente las monedas perdidas.
Sin embargo, la característica más interesante de esta métrica es su relación inversa con el costo de BTC. Bueno, a gran escala, observamos que los periodos de minoración radical del suministro de Bitcoin a cargo de LTH (verde) se correspondían con picos macro en el costo de BTC (azul).
En cambio, la dependencia inversa ya no es tan clara. El fondo macro en el costo de BTC no siempre y en toda circunstancia ha sido exactamente el mismo que el pico en el suministro de hodlers a largo plazo.
Sin embargo, siempre y en toda circunstancia se ha dado el en el caso de que los mercados bajistas han llevado a un incremento de los activos mantenidos en un largo plazo. Además, esta tendencia con frecuencia siguió durante la fase de acumulación e inclusive en los primeros meses de un nuevo mercado alcista.
Volviendo a los picos de 2015
La última caída brusca en el suministro de Bitcoin a cargo de LTH ocurrió entre octubre de dos mil veinte y abril de dos mil veintiuno. Fue entonces cuando el costo de BTC se disparó fuera del área de once con cero dólares estadounidenses y registró un ATH histórico de 64,500 dólares estadounidenses.
Curiosamente, cuando el costo de BTC fijó el ATH actual de sesenta y nueve con cero dólares estadounidenses 6 meses después, el suministro a cargo de LTH ya estaba en nuevos máximos. En retrospectiva, esto podría haberse leído como una señal temprana de un mercado bajista inminente. Desde entonces, el suministro en un largo plazo de Bitcon ha ido en incremento.
El conocido analista del mercado de criptomonedas @therationalroot tuiteó un gráfico del suministro de Bitcoin a cargo de LTH con relación a el suministro total libre.
Señaló que el porcentaje actual de oferta de largo plazo se sitúa en setecientos treinta y cinco% y se aproxima al límite histórico de dos mil quince.
Curiosamente, ni el mercado bajista de dos mil dieciocho, ni el colapso por el COVID-diecinueve de dos mil veinte, ni tan siquiera el fondo de la tendencia bajista de dos mil veintidos llevaron a un suministro tan alto de LTH como el que vemos ahora. Según el analista, esto es indicativo de la creciente escasez de Bitcoin.
Además, señala la enorme confianza que los inversores tienen en el mayor activo digital. Por otro lado, en el momento en que una nueva ola de holders a corto plazo desee adquirir Bitcoin, los hodlers reducirán sus posesiones. Entonces el costo de BTC va a estar en la intensa fase de expansión del futuro mercado alcista.
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Monterrey (México), 1990. Estudió una licenciatura en comunicación y comenzó trabajando en medios locales de su ciudad, como periódicos, revistas, estaciones de radio o canales de televisión. Tiene un gran interés por la cultura mexicana, incluyendo la música, la comida y la historia. Es un apasionado de los deportes, especialmente del fútbol.
