En el mundo de las finanzas, el poder a menudo opera en silencio, lejos de los titulares rimbombantes y las operaciones espectaculares que suelen atraer la atención. Si bien los hedge funds y el capital riesgo brillan en el escenario, una fuerza formidable y menos visible también juega un papel crucial en los mercados: los fondos de pensiones. Estos vehículos de inversión tienen como objetivo maximizar los ahorros destinados a la jubilación de diversas comunidades, desde ciudadanos de un país hasta profesores de Ontario o viudas escocesas.
Un Panorama Impactante
Según el estudio Top 300 Pension Funds, elaborado por el Thinking Ahead Institute y la firma WTW, los 300 fondos de pensiones más grandes del mundo gestionan en conjunto más de 24 billones de dólares en activos. Este notable aumento, que se registró a finales de 2024, marca un nuevo récord, superando los 23,6 billones alcanzados en 2021. De hecho, este crecimiento se ha consolidado durante tres años consecutivos, a pesar de una ligera desaceleración en el ritmo, con un incremento del 7,8% en el último año, en comparación con el 10% anterior.
Un Atractor de Inversiones
Los fondos de pensiones son especialmente atractivos para las empresas que cotizan en Bolsa. Esto se debe a su enfoque de inversión a largo plazo y su apoliticismo; no buscan puestos en los consejos de administración y se apoyan en asesores externos, lo que los convierte en socios deseables para los directores ejecutivos.
El informe de WTW también revela una alarmante concentración en esta industria: los 20 fondos más grandes gestionan juntos más de 10,3 billones de dólares, lo que representa un 42,4% del total analizado. Además, hay una notable concentración geográfica en las inversiones: Norteamérica acumula el 47,2% de los activos, Asia-Pacífico un 25,5%, y Europa, aunque presenta un descenso, aún alcanza el 23,7%.
Desafíos y Nuevas Estrategias
Juan Díez, de WTW España, señala que los grandes fondos de pensiones se enfrentan a un entorno cada vez más complicado. “La creciente volatilidad macroeconómica y las tensiones geopolíticas han afectado incluso a las carteras bien diversificadas”, explica.
Aunque tradicionalmente han seguido estrategias conservadoras, privilegiando activos como la renta fija, la era de tipos de interés cero o negativos obligó a estos fondos a buscar rentabilidades en otros lugares. Así, incrementaron su exposición al mercado de valores y comenzaron a explorar activos alternativos menos convencionales, como bienes raíces, capital riesgo e infraestructuras, una tendencia que persiste a pesar de la normalización de las tasas de interés.
Innovación y Gobernanza
Ante este panorama en constante cambio, los fondos de pensiones están adaptándose. Cada vez más, buscan mejorar su gobernanza y centrarse en resultados a largo plazo, incorporando innovaciones como sistemas de inteligencia artificial para orientar sus decisiones de inversión.
El Gigante Noruego
En la cima de esta jerarquía de fondos de pensiones se encuentra el fondo noruego, que posee activos por encima de los dos billones de dólares. Este fondo tiene inversiones en más de 8,500 empresas cotizadas a nivel mundial y mantiene una considerable exposición a la deuda pública, además de diversificarse en el sector inmobiliario y en infraestructuras.
Le sigue el Fondo de Inversión para la Jubilación de Japón (GPIF), seguido por el Fondo Federal de Ahorro para la Jubilación de EE. UU., el Fondo Nacional de Pensiones de Corea del Sur, ABP (Países Bajos) y el Fondo de Pensiones de los Empleados Públicos de California. Sorprendentemente, España no cuenta con ninguna institución entre los 300 principales fondos de pensiones del mundo.
Los fondos de pensiones son verdaderos titanes silenciosos en el mundo financiero, y su creciente influencia y adaptación a las nuevas realidades económicas merecen la atención de inversores y analistas por igual.
