La inversión en mercados de capitales es un aspecto crítico para el desarrollo económico de cualquier país. Sin embargo, la reciente encuesta de la Asociación para los Mercados Financieros en Europa (AFME) señala que España sigue rezagada en comparación con la media de la Unión Europea. En términos concretos, los hogares españoles mantienen un promedio de 31.039 euros por adulto invertidos, muy por debajo de los 48.290 euros de los ciudadanos europeos, lo que supone una diferencia de 17.251 euros o un 35,7% menos.
Este informe contempla acciones cotizadas, bonos y otras formas de inversión, excluyendo el efectivo y depósitos. La alta proporción de activos en productos conservadores es evidente, con un 34% de los ahorros de los hogares en efectivo y depósitos. Este comportamiento refleja una aversión al riesgo que limita la capacidad de movilizar el ahorro hacia inversiones más dinámicas y en crecimiento.
Comparativas Internacionales
En contraste, otros países europeos muestran cifras significativamente más altas. Por ejemplo, los adultos daneses acumulan cerca de 116.334 euros por persona en inversiones similares, mientras que suecos y neerlandeses también superan los 114.000 euros. La diferencia resalta la necesidad de incentivar una mayor participación de los hogares en los mercados de capitales, un objetivo alineado con estrategias europeas de innovación y financiación empresarial.
A pesar de la situación en España, el ahorro invertido en Europa ha permanecido casi constante en términos reales durante la última década, subiendo apenas de 46.000 euros en 2017 a 48.290 euros en 2026. Este estancamiento es preocupante teniendo en cuenta el potencial de estos mercados para financiar empresas y fomentar la innovación.
Aumento de Fondos de Inversión
Sin embargo, se observa un cambio significativo en la composición del ahorro. Desde 2022, los fondos de inversión, incluidos los ETF, han contribuido en cerca de 2.900 euros adicionales por persona en términos reales, destacándose como la categoría de activos de mayor crecimiento. España ha visto un aumento en la oferta de fondos ELTIF, alcanzando 103 fondos en el primer semestre de 2026, en comparación con 77 en 2025, posicionándose como el cuarto país de la UE en este tipo de productos.
La tendencia sugiere un cambio hacia vehículos de inversión más accesibles, con el patrimonio total de fondos ELTIF alcanzando 34.000 millones de euros en 2025 y con expectativas de crecimiento hasta 48.000 millones en 2026 si se mantienen las tasas actuales.
Financiación Empresarial y Desafíos
A pesar de estos avances, la situación de financiación en el ámbito empresarial también presenta desafíos. En el primer semestre de 2026, la financiación a través de bonos y acciones representó solo el 8,6% del total en España, frente a un de 13,7% en la media europea. Aunque se ha incrementado respecto al 7,6% de 2025, aún hay una brecha significativa que debe ser abordada.
La financiación empresarial vinculada a los mercados creció un 18% interanual, impulsada principalmente por las emisiones de bonos de grado de inversión, que aumentaron un 53%. No obstante, las salidas a Bolsa cayeron un 71%, lo que indica que las empresas españolas aún dependen más de la deuda que de la emisión de acciones para captar capital.
Para fortalecer los mercados de capitales y ampliar las fuentes de financiación, es esencial movilizar más ahorro de los hogares, una tarea que requiere colaboración y estrategias claras tanto desde el sector público como el privado.