La dinámica de adquisiciones en el sector de startups ha experimentado cambios marcados en los últimos años, especialmente para aquellas empresas que no han recaudado fondos en un período prolongado. Mientras que muchos podrían pensar que la ausencia de nuevas inversiones disminuye las probabilidades de un gran desembolso, un análisis de datos recientes revela que esto no siempre es así.
Este año, varias adquisiciones de empresas privadas han involucrado a startups que no han reportado nuevas rondas de inversión durante más de cuatro años. Un ejemplo destacado es la adquisición de ezCater por Uber por 2.3 mil millones de dólares en efectivo, una transacción que se realizó casi cinco años después de su última ronda de financiación documentada.
Además de ezCater, otras startups que alcanzaron notoriedad durante el auge de 2021 también han sido adquiridas recientemente, como Airtable, Headspace y Miro. Aunque estas empresas están siendo compradas, los precios reflejan una disminución en comparación con sus picos de valoración anteriores.
Contexto de las adquisiciones
Según fuentes oficiales, es importante analizar cómo las startups más antiguas están logrando ser adquiridas. Se ha identificado un grupo de empresas que, a pesar de no haber recaudado fondos en los últimos cuatro años, están encontrando compradores. Esto se debe en parte a la necesidad de muchas firmas de extender sus operaciones y reducir costos utilizando capital existente, lo que les ha permitido sobrevivir en un entorno difícil.
Por ejemplo, ezCater generó más de 2.5 mil millones de dólares en reservas brutas en el año previo a su adquisición, con tasas de crecimiento anuales en cifras elevadas. Sin embargo, su precio de adquisición representa solo un aumento del 53% sobre su valoración anterior, subrayando la tendencia de que muchas adquisiciones aún se realizan a cifras por debajo de los picos anteriores.
Adquisiciones a precios reducidos
Un fenómeno que destaca es que, a pesar de las cifras considerables en las adquisiciones, muchas se están cerrando a valoraciones significativamente menores que las alcanzadas en su momento de auge. Tomemos como caso a Miro, cuyo reciente acuerdo de venta con Bending Spoons se valoró en aproximadamente 1.36 mil millones de dólares. Esta cifra es una disminución drástica desde los 17.5 mil millones de dólares de su última ronda en 2022.
Otro ejemplo relevante es el de Airtable, adquirida por 1.28 mil millones de dólares, un precio que escasamente representa más de una décima parte de su valoración de 11 mil millones alcanzada a mediados de 2021. En el ámbito de la moda, Everlane vendió su empresa por 100 millones de dólares, después de haber cosechado una valoración altísima en 2020.
Perspectivas y reflexiones
A pesar de que la situación actual podría parecer desalentadora para los inversores de startups, existen opiniones que sugieren que estas adquisiciones no son necesariamente negativas. Si bien los inversores desean alcanzar rendimientos significativos, muchas startups que no han recibido fondos en años están encontrando una salida a través de estos acuerdos, lo que puede interpretarse como un signo de adaptación y una evolución del mercado en su conjunto.
En conclusión, aunque las cifras reflejan una reducción en las valoraciones comparadas con los picos previos, el panorama de adquisiciones se presenta como un camino viable para muchas startups en un contexto cambiante y desafiante.