La reciente visita de la alta dirección del fondo soberano Mubadala a Madrid marca un momento crucial en las negociaciones para adquirir Burger King España. Esta operación, que ha cobrado urgencia tras la negativa de Restaurant Brands International (RBI), matriz de Burger King y Popeyes, a vender su filial española, enfrenta ahora nuevos desafíos.
Durante su estancia en la capital española, los directivos de Mubadala mantuvieron reuniones con representantes de Cinven y Restaurant Brands Europe (RBE), la autoridad de gestión de Burger King en la región. El objetivo de estos encuentros es claro: desarrollar una estrategia que logre convencer a RBI y así cerrar la compra, como han indicado fuentes cercanas a la negociación.
La historia de esta transacción se remonta a finales de 2025, cuando Cinven comenzó a preparar su salida del accionariado de RBE. Desde entonces, el fondo británico de capital riesgo, que actualmente posee la mayoría de la filial, ha trabajado con las consultoras Morgan Stanley y Clifford Chance para diseñar su estrategia de desinversión. Recientemente, Cinven ha estado en negociaciones exclusivas con Mubadala para la venta de RBE, operación que estaba valorada en más de 2.100 millones de euros, logrando la exclusividad tras mejorar ligeramente su oferta inicial.
A pesar de las negociaciones avanzadas, RBI ha emitido una sorprendente negativa a autorizar la venta, utilizando su derecho de veto establecido en el acuerdo de masterfranquicia. Este revés ha complicado aún más una operación valuada en miles de millones y ha llevado a explorar alternativas. Entre ellas, convencer a RBI antes de que expire el periodo de exclusividad con Mubadala, que concluye a finales de este mes.
Convencer a la matriz estadounidense puede resultar complicado. Las dudas de RBI parecen derivar del control que Mubadala ya ejerce en el sector de la restauración en Brasil, lo que podría generar preocupación sobre una concentración de poder en dos mercados clave a nivel internacional. Para mitigar esta situación, Cinven tiene la opción de abrir nuevamente el proceso a otros interesados o, en última instancia, considerar mantener su participación como accionista mayoritario.
Una Compañía en Crecimiento
A pesar de la incertidumbre en torno a la transacción, RBE ha experimentado un crecimiento significativo desde que Cinven asumió el control en 2021. La red de restaurantes ha crecido a 1.442 ubicaciones al cierre de 2025, con una facturación que ronda los 2.000 millones de euros, en la que se incluye la actividad de franquicias. Además, el EBITDA ajustado supera los 300 millones de euros, señalando la robustez financiera de la empresa.
La serie de decisiones que se tomen en las próximas semanas podría redefinir el futuro de Burger King en España y Europa, así como el posicionamiento de Mubadala en el sector de la restauración. Lo cierto es que las dinámicas del mercado y las estrategias de inversión están en constante evolución, lo que convierte este caso en un punto de interés para los observadores de la industria.