España se posiciona con fuerza en el ámbito de colocaciones de deuda. En 2025, las empresas españolas han reactivado su búsqueda de financiación en el mercado interno, tras una etapa de predominancia en emisiones en el extranjero. Entre enero y septiembre, las solicitudes de renta fija en el país han visto un notable aumento del 42%, acumulando cerca de 68.000 millones de euros, casi igualando los 70.000 millones obtenidos a nivel internacional. Esta información fue revelada por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) a finales de octubre, generando optimismo en su presidente, Carlos San Basilio, quien destacó el «dinamismo en las emisiones realizadas en España» durante un discurso en el Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) en Madrid.
La clave de este resurgimiento radica principalmente en los bonos bancarios garantizados por hipotecas, conocidos como cédulas hipotecarias. Este tipo de productos ha experimentado un crecimiento exponencial, triplicándose en este año para alcanzar 25.000 millones de euros, lo que representa un tercio de los financiamientos regulados en 2025, excluyendo las opciones de crédito privado. Además, se ha visto un aumento significativo en la emisión de pagarés —instrumentos de deuda a corto plazo— que han ascendido casi un 50%, alcanzando los 14.040 millones.
Ventajas de la Deuda Corporativa Nacional
El hecho de que las empresas emitan deuda en España en lugar de en el extranjero conlleva múltiples beneficios para la economía nacional. Esto no solo genera mayor liquidez en las entidades financieras, promoviendo así una mayor estabilidad económica, sino que también minimiza la exposición a fluctuaciones en mercados internacionales. Además, se amplía la variedad de productos de renta fija disponibles para los pequeños inversores.
San Basilio apuntó que no solo se está observando un aumento en la emisión de deuda doméstica por parte de las empresas españolas, sino que también están reduciendo sus actividades en el exterior, con una caída del 21% en sus emisiones foráneas. Esta tendencia se ve impulsada por la entrada en vigor de la nueva Ley del Mercado de Valores en julio de 2023, que ha logrado disminuir tanto los costos como las cargas administrativas asociadas a los emisores de deuda.
El Contexto de Incertidumbre en los Mercados
En cuanto a la renta variable, San Basilio elogió la resiliencia de los mercados financieros, que parecen adaptarse a un entorno de incertidumbre que se ha vuelto común. El presidente de la CNMV anticipó que las cuestiones relacionadas con la carrera tecnológica, la transición energética y el rearme de Europa marcarán la hoja de ruta económica en 2026.
Sin embargo, alertó sobre posibles correcciones en el mercado, especialmente ante las elevadas valoraciones del sector de inteligencia artificial. Según San Basilio, «existe la posibilidad de correcciones de precios si consideramos el extraordinario repunte en las cotizaciones de acciones, tanto nacionales como internacionales, en particular aquellas de empresas tecnológicas y de IA».
Con estos cambios en el panorama de las colocaciones de deuda, España parece estar trazando un camino positivo hacia la estabilidad económica y la diversificación de sus fuentes de financiación.
