El BBVA ha puesto sobre la mesa la posibilidad de tener que detener la oferta pública de adquisición (opa) sobre el Banco Sabadell en caso de recibir una negativa por parte de la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), antes de que finalice el plazo de aceptación de la oferta.
En un folleto informativo presentado ante la Comisión de Valores de EE. UU. (SEC), el banco ha destacado diversos escenarios de riesgo relacionados con la potencial operación. Esta documentación se actualiza conforme la SEC solicita más información, aunque aún no posee aprobación oficial.
Es común que las empresas incluyan este tipo de advertencias para informar a los inversores y accionistas sobre posibles contingencias que puedan impactar en sus decisiones de inversión.
En caso de que la CNMC apruebe la operación, el BBVA podrá continuar sin inconvenientes, pero si la prohíbe, el banco se verá obligado a detener la opa antes de que finalice el plazo de aceptación. En el caso de imponer condiciones o compromisos, el banco podrá detener la oferta o seguir adelante, dependiendo de la situación.
Es relevante mencionar que la efectividad de la operación de opa está condicionada a la aprobación de la CNMC, entre otros requisitos, como la no oposición del Banco Central Europeo y la aprobación del folleto por parte de la CNMV.
BBVA busca adquirir el 100% del Sabadell y fusionar ambas entidades, por lo que la decisión de la CNMC es crucial para el éxito de la operación. Entre los riesgos mencionados se encuentra la posibilidad de que se lleve a cabo el canje de acciones sin la fusión, lo que podría afectar las sinergias estimadas en aproximadamente 850 millones de euros.
El banco también reconoce que incluso si logra la aceptación de al menos el 50,01% de los accionistas, no alcanzar el 100% ni el 90% podría impedir la realización de todas las sinergias previstas. A pesar de esto, BBVA continúa estimando obtener la mayoría de las sinergias, advirtiendo a los inversores sobre posibles escenarios alternativos.
Fondo de comercio
Además, en el informe presentado a la SEC, se incluye un cálculo del fondo de comercio que resultaría de la integración del Sabadell. Según los datos recopilados hasta diciembre de 2023, en un escenario de aceptación del 100%, BBVA estima un fondo de comercio de aproximadamente 2.134 millones de euros, lo que impactaría positivamente en la ratio CET1 en unos 273 puntos básicos. Estas cifras se reducen a la mitad en caso de que solo el 50,01% de los accionistas participen en la operación.
