Los especialistas de la industria han lamentado la pérdida de liquidez en los mercados cripto desde el instante en que el autor de mercado Alameda Research colapsó en dos mil veintidos. Los mercados poco negociados vieron el costo de Bitcoin (BTC) movido por transacciones más pequeñas, mas el autor de mercado Keyrock arguye de qué forma la creación de mercado auténtica, en vez de lavar, puede ofrecer una mejor consistencia de costos.
Avance veloz múltiples meses y el costo de Bitcoin se ha estabilizado un tanto, mas los inconvenientes de liquidez persisten conforme las entradas institucionales se atascan.
Cómo un autor de mercado ayuda al trading tradicional de acciones
El activo adolece de una escasez de autores de mercado que ofrecen una enorme liquidez para impulsar la actividad comercial.
En una entrevista con BeInCrypto, Stef Wynendaele de Keyrock, un autor de mercado cripto, afirma que distintos autores de mercado robustecen el mercado de un token. También contribuyen a la consistencia del costo de un activo en los exchanges.
Pero, ¿qué es precisamente un autor de mercado?
Nos sumergimos de manera profunda en el funcionamiento interno de estos héroes anónimos, que ofrecen una clave de liquidez crítica para impulsar el motor del capitalismo. Luego examinamos su papel clave para asegurar que las transacciones se ejecuten sin inconvenientes en cripto.
En los mercados tradicionales, los autores de mercado ponen diferenciales de oferta y demanda (demanda) para un número mínimo de acciones en múltiples niveles de un libro de órdenes.
Los primordiales autores de mercado de Estados Unidos que dan liquidez en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) y el Nasdaq incluyen Credit Suisse, Deutsche Bank y Goldman Sachs.
Una vez que un autor de mercado recibe una orden de un comprador, generalmente un corredor, vende sus acciones. Se favorecen de la diferencia entre el costo al que un corredor adquiere las acciones y el costo al que las venden , los autores de mercado.
Los autores de mercado deben cumplir con las reglas de cambio que establece la autoridad de valores de un país. Un conjunto sólido y profundo de autores de mercado asegura a los inversores que pueden liquidar activos de manera fácil.
Los múltiples papeles de los exchanges cripto ocasionan problemas
Si bien su descripción puede evocar imágenes de la Bolsa de Nueva York, los exchanges de criptomonedas, en la mayor parte de los casos, difieren significativamente de los lugares de negociación usuales.
A pesar de su nombre, los exchanges cripto combinan múltiples funciones para ofrecer a los traders una solución integral.
Además de administrar a los clientes del servicio un libro de pedidos para adquirir y vender criptomonedas, los exchanges pueden actuar como contrapartes comerciales, custodios, prestamistas y prestatarios.
Su papel como custodios quiere decir que los exchanges marchan como corredores que pueden decantarse por negociar contra los clientes del servicio. Los estudios de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) han demostrado que los inversores no siempre y en todo momento reciben el mejor costo.
Además, los clientes del servicio pueden verse perjudicados por medio de una práctica depredadora en la que los intercambios cocinan libros de pedidos para inflar la actividad comercial.
Exchanges van a poder cumplir múltiples ofertas al mismo costo y tamaño
A través de una técnica famosa como comercio de lavado, los exchanges pueden efectuar y cumplir múltiples ofertas al mismo costo y tamaño.
Esto da como resultado órdenes completadas por exactamente la misma entidad, creando una ilusión de altos volúmenes de negociación para un token concreto.
Un estudio de dos mil diecinueve efectuado por el administrador de activos con sede en San Francisco, Bitwise, descubrió que los intercambios de cifrado más pequeños falsifican los volúmenes de negociación para impulsar el negocio.
Para hacer esto, el exchange va a crear múltiples pedidos consecutivos en un activo cripto usando cuentas falsas operadas manualmente o a través de un robot comercial.
Luego completa estas órdenes, creando una ilusión de altos volúmenes de negociación. El volumen falso aumenta la percepción pública de un token e invita a más exchanges, creando un ciclo de retroalimentación positiva.
Un documento de dos mil veintitres del NBER halló que el trading de lavado representa más o menos el setenta y siete con cinco% de los volúmenes en los exchanges considerados no regulados por la ley del estado de Nueva York.
Las transacciones de lavado en doce exchanges llamados de Nivel dos representaron el ochenta% de los volúmenes de negociación.
Los exchanges de nivel dos quedaron fuera del top 700 de la clasificación de tráfico del sitio de SimilarWeb en la categoría de inversión a lo largo del periodo cubierto por el estudio.
Keyrock es un autor de mercado cripto
Sin embargo, no todo es fatalismo para los inversores cripto, conforme el autor de mercado Keyrock. La empresa adquiere y vende activos digitales a traders, inversores y participantes del mercado.
En sitio de fomentar exchanges falsos, la compañía con sede en Bruselas resguarda a los traders de la volatilidad mediante la colocación de múltiples ofertas y demandas en el libro de pedidos de un exchange.
Mitiga su peligro a través de grandes diferenciales entre sus costos de adquiere y venta.
La empresa impulsa los mercados líquidos en ciertas empresas más señaladas del planeta, incluidas Kraken, Binance, KuCoin, Crypto.com y Huobi.
En una entrevista reciente con BeInCrypto, el ejecutivo de Keyrock, Stef Wynendaele, aseveró la relevancia de confiar en múltiples distribuidores de liquidez.
“[A través de] una competencia amistosa, los proyectos simbólicos tendrán mercados más saludables, ya que hay múltiples creadores de mercado que realizan ofertas y demandas en múltiples niveles.”
Agregó las alteraciones en el tiempo de actividad, la profundidad y los tamaños de oferta y demanda por puntos acordados en los mercados de tokens de beneficio de distancia. Los libros de pedidos líquidos aseguran una mayor consistencia de costos en los exchanges, añade.
La regulación proactiva es mejor que la aplicación: Wynendaele
El año pasado, el colapso de FTX fue ocasionado en una parte por la carencia de liquidez del token FTT que tenía su autor de mercado Alameda Research.
El miembro del Congreso Ritchie Torres adujo que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) debería haber actuado temprano para resguardar a los inversores estadounidenses de las consecuencias.
Desde entonces, la SEC ha estado involucrada en una guerra de desgaste con los exchanges de criptomonedas que abogan por una regulación más clara. Por su parte, la SEC afirma que los exchanges deben cumplir con las leyes en vigor o enfrentar las consecuencias.
Wynendaele estuvo de acuerdo con Torres sobre los méritos de ser proactivo en vez de reactivo.
“En lugar de abolir una política o regulación, agradeceríamos más pautas proactivas de los legisladores de todo el mundo. Esto significa monitorear activamente el panorama en evolución y determinar dónde son necesarias medidas regulatorias específicas”.
MiCA es prometedor mas realidades prácticas desconocidas
En particular, Wynendaele encomia el progreso que ofrece el proyecto de ley de Mercados de Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea.
Sin embargo, apuntó que queda por ver de qué forma se desarrollan las leyes a nivel nacional. Las reglas de MiCA establecen que los exchanges deben darse de alta con las autoridades locales. Así como en cualquier estado miembro de la UE para operar en toda la zona.
Aún así, la promulgación de la ley va a poner a prueba qué tan veloz pueden trabajar las autoridades.
“Los proveedores de servicios de criptoactivos… esperan que los reguladores participen de manera proactiva para garantizar que las solicitudes de licencia se revisen de manera oportuna”.
El banco central holandés ya ha aprobado treinta y siete empresas cripto, incluida Crypto.com. La Autorité des marchés financiers (AMF) de Francia ha autorizado Binance y el brazo cripto del gigante bancario Societe Generale.
Y Swarm, una empresa que deja tokenizar activos del planeta real para finanzas descentralizadas, consiguió una licencia del regulador financiero de Alemania, BaFin. Se espera que MiCA entre en vigor a fines de dos mil veinticuatro.
Monterrey (México), 1990. Estudió una licenciatura en comunicación y comenzó trabajando en medios locales de su ciudad, como periódicos, revistas, estaciones de radio o canales de televisión. Tiene un gran interés por la cultura mexicana, incluyendo la música, la comida y la historia. Es un apasionado de los deportes, especialmente del fútbol.
