La agencia de calificación Standard & Poor’s (S&P) se ha pronunciado sobre el innovador modelo de financiación autonómico que el Gobierno presentó recientemente. Esta iniciativa implica una inyección de 21.000 millones de euros adicionales para las comunidades autónomas, una medida que, aunque no recibe un respaldo rotundo, podría potenciar los ingresos públicos y ayudar a disminuir las disparidades en la financiación entre regiones.
## Un Aumento de Ingresos, Pero con Dudas
El director de soberanos y finanzas públicas de S&P, Alejandro Rodríguez Anglada, subraya que esta propuesta trae consigo un incremento en los recursos destinados a las comunidades, lo cual en principio es positivo. Sin embargo, la agencia advierte sobre la posibilidad de que este modelo no cuente con el apoyo político necesario para su implementación, especialmente considerando la resistencia de Junts, un socio importante del Ejecutivo.
Además, existe la preocupación de que estos nuevos recursos puedan aumentar el gasto de las autonomías y, como consecuencia, el déficit del Estado. «Los recursos no llegan de la nada, sino que se extraen de un presupuesto estatal que ya enfrenta presiones significativas, especialmente en áreas como la defensa», explica Rodríguez Anglada. Según S&P, si el Gobierno no toma medidas compensatorias, el aumento de transferencias podría impactar negativamente en la salud financiera del Gobierno central.
## Retos en la Financiación y Perspectivas de Crecimiento
La propuesta de financiación autonómica, que buscaba ser implementada después de años de espera desde 2014, contempla mayores transferencias por recaudación del IRPF y el IVA. La expectativa es que esta inyección de 21.000 millones empiece a fluir en 2027. Sin embargo, S&P no ha incluido este efecto en sus previsiones económicas, citando la incertidumbre que rodea su aprobación.
Hay que considerar que el gasto en defensa, sanidad y pensiones, impulsado por el envejecimiento de la población, ya plantea un reto significativo. En este contexto, el Gobierno ha tenido dificultades para aprobar presupuestos desde 2023, lo que complica aún más cualquier intento de establecer medidas económicas efectivas.
## Un Futuro Marcado por la Incertidumbre
A pesar de las dudas sobre el nuevo modelo, S&P anticipa un descenso en el crecimiento del PIB en España, proyectando una reducción desde el 2,8% en 2025 hasta un 2,1% en 2026 y un 1,8% en 2027 y 2028. Se prevé también un déficit público del 2,7% para 2026 y una relación entre deuda y PIB del 97,6% para este nuevo año.
Por otro lado, se estima que la zona euro podría experimentar un crecimiento superior al potencial, impulsando presiones inflacionistas que obliguen al Banco Central Europeo a intervenir, probablemente en 2027. «Se espera que las tasas de interés alcancen el 2,5% en 2027», aclara Marco Mrsnik, analista de riesgo soberano en S&P.
A medida que la comunidad internacional y, especialmente, la zona euro reacciona a los cambios económicos, todos los ojos estarán puestos en la evolución de las políticas de financiación y gasto de España.
