El mercado inmobiliario está en plena ebullición y esto se refleja claramente en el rendimiento de las actividades relacionadas con la vivienda. En el tercer trimestre de 2025, los márgenes empresariales alcanzaron un impresionante 32,7%, el más alto registrado hasta ahora según el Observatorio de Márgenes Empresariales de la Agencia Tributaria. Esto significa que de cada 100 euros en ventas, más de 30 se convirtieron en beneficio bruto para las empresas del sector. Las proyecciones sugieren que esta racha alcista continuará.
### Compraventas y Precios en Ascenso
No solo el volumen de compraventas está mostrando un crecimiento frenético; los precios también han superado los picos de la anterior crisis, alcanzando los 2.153 euros por metro cuadrado en el tercer trimestre de 2025, según datos del Ministerio de Vivienda. Esto implica un aumento en las operaciones a precios más altos. Además, los alquileres han marcado nuevos récords, con 44 meses consecutivos de subidas interanuales, según el portal inmobiliario Fotocasa.
### Comprendiendo los Márgenes Empresariales
El margen empresarial se define como la relación entre el resultado bruto de explotación y las ventas totales y revela el beneficio que queda tras cubrir costos de producción y salarios. Un aumento aquí no siempre implica mayores beneficios, aunque puede reflejar un incremento en la facturación. De hecho, el conjunto de las empresas también alcanzó un récord, con márgenes del 13,9% en el tercer trimestre del año pasado, un dato que contrasta con el 12,9% registrado para el total del año. Este porcentaje es el más alto de la serie histórica que comienza en 2009.
### Sector Inmobiliario vs. Otras Industrias
Los altos márgenes del sector inmobiliario pueden atribuirse a sus características estructurales. Este sector requiere poca inversión inicial, tiene gastos variables limitados y baja proporción de costes laborales. Además, se beneficia de la revalorización de los inmuebles y de significativos excedentes generados por las rentas. Como señala Luis Zarapuz, coordinador del Gabinete Económico de Comisiones Obreras (CC OO), «si una inmobiliaria compra barato y vende por el doble, esa ganancia no siempre está relacionada con los costos laborales y materiales, sino más bien con su capacidad para inflar precios».
### Beneficios del Sector Bancario y Asegurador
El sector bancario también ha demostrado crecimiento, alcanzando un margen bruto del 18,7% en 2024, por encima de sus cifras prepandemia. La subida de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo desde mediados de 2022 ha impulsado estos márgenes, aunque no se ha trasladado completamente a los productos financieros como los depósitos. Esta discrepancia ha contribuido a que los márgenes de los 10 mayores bancos superen el 30%.
### Análisis de la Distribución de Riqueza
CC OO destaca que, a pesar de estos márgenes récord, la proporción de salarios en el reparto de ganancias ha disminuido en los últimos trimestres. Aunque el valor añadido bruto generado por las empresas está en máximos, los trabajadores reciben una menor parte de la riqueza producida. Antes de la crisis inflacionaria, los salarios se llevaban una porción mayor; sin embargo, tras la pandemia, esta tendencia se ha invertido.
En términos generales, las empresas han trasladado el aumento de costos a los precios, lo que ha llevado a que los márgenes empresariales crezcan más rápidamente que los salarios. Así, la brecha entre el capital y el trabajo ha disminuido, pero la recuperación de los salarios se ha estancado. A medida que avanzamos hacia el final de 2025, la situación del mercado continúa siendo un foco de atención tanto para economistas como para emprendedores interesados en el sector inmobiliario.
