BlackRock, uno de los gestores de activos más grandes a nivel global, ha dado un paso significativo al anunciar la venta acelerada del 7,1% de su participación en Naturgy, una transacción valorada en aproximadamente 1.800 millones de euros. Este movimiento no solo impacta el capital de la empresa, sino que también modificará la gobernanza de la misma.
Cambios en la Gobernanza
Con esta venta, BlackRock pasa de ser el segundo al cuarto mayor accionista de Naturgy, un giro que obligará a la empresa a reestructurar su consejo de administración en un futuro cercano. Actualmente, Criteria Caixa se mantiene como el principal accionista, seguido de CVC e IFM. La incógnita que persiste es quién se hará con el 7% que BlackRock está vendiendo: se espera que la colocación sea entre inversores cualificados, lo que podría significar una dispersión del capital.
Después de esta desinversión, BlackRock retiene aproximadamente el 12% del capital de Naturgy. Esto contribuirá a una mayor liquidez para la compañía, que ahora cuenta con un capital flotante que supera el 25%. En este momento, la capitalización de Naturgy se sitúa alrededor de 25.000 millones de euros, y el valor de sus acciones supera los 26 euros.
Ejecución de la Venta
La venta será llevada a cabo por el banco de inversión JP Morgan mediante una colocación acelerada de aproximadamente 69 millones de acciones. El proceso se completará durante el miércoles y madrugada del jueves, donde se determinará el precio final antes de la apertura del mercado.
Liquidez y Estrategia de Crecimiento
Este movimiento por parte de BlackRock sigue a su participación en una autoopa que había lanzado Naturgy con el fin de aumentar la liquidez y reingresar en los principales índices bursátiles globales. La falta de capital flotante había limitado su capitalización en el último año y el nuevo esfuerzo busca revertir esa situación. Naturgy tiene como meta clave dentro de su plan estratégico 2025-2027 aumentar su presencia en Bolsa, y esta venta es un paso importante hacia ese objetivo.
BlackRock adquirió su participación en Naturgy tras la compra de GIP, quien había entrado en el capital de la gasista en 2016. Aunque han obtenido dividendos en los años recientes, la decisión de reducir su participación señala un cambio en su enfoque de inversión hacia participaciones menos significativas.
Consecuencias y Futuro
A medida que se clarifica la situación de la gobernanza, surgen preguntas sobre el futuro de los asientos en el consejo de administración. Actualmente, BlackRock cuenta con dos representantes en el consejo, y podría perder uno tras esta desinversión.
Otros accionistas, como CVC, que también ha manifestado intenciones de vender, están jugando un papel clave en este contexto. Con la bajada de BlackRock, Criteria Caixa consolida su posición, lo que podría potenciar su influencia en la energética, buscando asegurar dividendos para la Fundación Bancaria La Caixa.
El contexto es prometedor para Naturgy, que ha logrado resultados récord en los últimos años, superando los 2.000 millones de euros en ganancias anuales. Con la creciente operatividad de sus centrales de ciclo combinado, la compañía se posiciona de manera sólida frente a desafíos futuros, asegurando la calidad y continuidad del suministro de energía.
Con estos cambios en la estructura accionarial, Naturgy se encuentra en una etapa crucial que definirá su rumbo en el mercado energético. ¿Quién se quedará con ese 7% restante? La respuesta podría influir significativamente en la dirección y gobernanza de esta empresa clave en el sector energético español.
