En la reciente carta a inversores de Thrive Capital, su fundador Joshua Kushner hace un análisis profundo de las tendencias actuales en el ámbito del capital de riesgo, en particular en lo que respecta a la inteligencia artificial (IA). Según Kushner, el sector enfrenta una oportunidad monumental, pero también una trampa común: dejar que la emoción debilite la disciplina de inversión.
Kushner critica la mentalidad del Silicon Valley que a menudo se centra en cambios tecnológicos incrementales, sugiriendo que este enfoque puede desviar la atención de las verdaderas oportunidades que la tecnología puede ofrecer. Thrive Capital, a diferencia de muchas firmas de la costa oeste, no adopta la estrategia de “spray-and-pray”, que implica realizar un gran número de inversiones con la esperanza de que algunas sean altamente rentables. En cambio, la firma tiende a concentrar aproximadamente el 90% de su capital en las 15 inversiones más prometedoras de cada fondo.
Un enfoque diferente en el capital de riesgo
Este método distingue a Thrive como un grupo de pensadores independientes que buscan aprovechar oportunidades en diferentes etapas, sectores y geografías, pero siempre centrándose en un número limitado de ideas en las que creen firmemente. Esta filosofía contrasta con la visión de “outliers” popularizada por otras firmas de capital de riesgo, que se basan en hacer múltiples apuestas, dispuestas a perder en la mayoría de ellas, confiando en que unas pocas grandes victorias cubrirán las pérdidas.
Kushner también desafía la creencia de que los capitalistas de riesgo deben ser disruptores de las industrias tradicionales. En su perspectiva, la transformación también puede surgir desde dentro de las propias empresas, lo cual se refleja en su sólida colaboración con OpenAI. Thrive Capital es un inversor significativo en esta startup de IA, y hasta diciembre de 2025, OpenAI adquirió una participación en Thrive Holdings, el spin-off de la firma que se dedica a dar un enfoque innovador a empresas mediante la integración de tecnologías de IA.
Resultados prometedores y un futuro brillante
Thrive Holdings ha realizado la adquisición de más de 70 negocios, apoyada por un equipo dedicado de ingenieros que optimizan procesos y mejoran la eficiencia con tecnologías avanzadas. La estrategia de Thrive ha demostrado ser exitosa, con inversiones iniciales en algunas de las startups más destacadas de la industria, como OpenAI y SpaceX. El fondo de 516 millones de dólares que se lanzó en 2022 ha aumentado su valor a más de 3.7 mil millones de dólares a finales de junio de 2023.
Con 60 mil millones de dólares en activos bajo gestión, Thrive Capital reporta un impresionante retorno interno a sus inversores, con una tasa de retorno bruta del 41% y una neta del 33%. En el último año, la firma ha devuelto más de mil millones de dólares en liquidez a sus inversores y promete que podrían haber oportunidades adicionales en los próximos meses.
Los comentarios de Kushner subrayan una advertencia importante: “No toda empresa de rápido crecimiento es excepcional. Y no toda empresa excepcional es una gran inversión a cualquier precio”. Con este enfoque, Thrive Capital busca establecer un estándar de análisis riguroso que muchas otras firmas, especialmente las más pequeñas, podrían encontrar difícil de replicar. Sin embargo, lo que está claro es que la dinámica en el sector del capital de riesgo está en constante evolución, y la capacidad de adaptarse a estas realidades determina el éxito futuro de los inversores.