No hay burbuja tecnológica, sino un auténtico boom respaldado por fundamentos sólidos. Las Bolsas globales aún presentan un vasto potencial, y el Ibex se beneficia de la banca y el sector eléctrico, lo cual augura una continuación de su ascenso este año. Esta es una de las ideas clave para 2026 de Maximilian Kunkel, director de Inversiones en UBS Global Wealth Management, quien también opina que la intervención de EE. UU. en Venezuela no tendrá un impacto significativo en el balance global de petróleo ni en los mercados financieros internacionales.
Perspectivas sobre el Mercado
Con respecto a la política monetaria, se prevé que las tasas de interés sigan bajando en Estados Unidos, lo que incrementará la devaluación del dólar, estimando una equivalencia de 1,2 unidades por euro. Aunque el riesgo de que Trump detone un nuevo terremoto en los mercados es bajo, Kunkel destaca al oro como refugio seguro, que seguirá alcanzando nuevos máximos.
¿Existen signos de una burbuja en la tecnología?
Kunkel responde que el sector tecnológico ha tenido un impulso considerable gracias a inversiones en inteligencia artificial (IA), que podrían superar los cuatro billones de dólares hasta 2030. Sin embargo, ha habido un cambio en la valoración del mercado, que ahora prioriza los flujos de caja sobre las inversiones, buscando rentabilidad tangible.
Sostenibilidad del Crecimiento Financiero
A pesar de que el S&P 500 se encuentra en niveles de valoración muy altos, Kunkel señala que ahora está impulsado por empresas con márgenes y crecimiento más robustos. Las famosas «siete magníficas» como Apple, Microsoft y Tesla se comercializan a 30 veces sus beneficios, una cifra considerablemente inferior a las 50 veces de la burbuja de 2000. Además, estamos observando un ciclo de recortes de tipos a nivel global, algo que no se experimentaba desde la crisis de Lehman Brothers.
¿Cambio de dirección por parte del BCE?
En cuanto a Europa, Kunkel no anticipa un incremento de tipos por parte del Banco Central Europeo (BCE) en 2026, ya que la inflación podría estabilizarse por debajo del 2% gracias a un salario en desaceleración. El BCE tiene la capacidad de rebajar tipos si la economía lo requiere, pero actualmente no hay presión para hacerlo.
Sectores Recomendados para Inversiones
¿Dónde invertir en el mercado de valores?
Además del sector tecnológico, donde el enfoque no debe limitarse a los semiconductores, Kunkel identifica oportunidades en:
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Electricidad y utilidades: Beneficiándose de la electrificación y toda su cadena de valor, desde materias primas hasta su uso final.
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Sector salud: Con valoraciones atractivas y menos incertidumbre, este es un campo prometedor.
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Sector financiero: Se espera un repunte gracias a una mayor actividad en los mercados.
Potencial empresarial en Europa y Asia
Kunkel sugiere que, aunque no hay una gran cantidad de empresas tecnológicas en Europa, aquellas que figuran son fuertes competidoras. En Alemania, por ejemplo, el DAX ha quedado rezagado, lo que puede presentar oportunidades. Sobre China, menciona una política económica favorable que respalda sectores clave como el tecnológico, con expectativas de crecimiento del 37% para 2026.
Implicaciones Globales y Recomendaciones para Inversores
Respecto a Venezuela, aunque el país posee grandes reservas de petróleo, la recuperación será un proceso largo. Kunkel afirma que los activos venezolanos tienen una presencia marginal en los índices de deuda y renta variable emergente, sin un impacto inmediato en los mercados internacionales.
¿Cómo deben prepararse los inversores ante la inestabilidad geopolítica?
Kunkel propone tres estrategias clave:
- Pensión de alta calidad: Fiel a duraciones entre cuatro y siete años.
- Oro: Sostenido bajo un dólar débil y tipos reales bajos.
- Petróleo: Con expectativas de precios en alza ante problemas en Oriente Medio.
Finalmente, cuando se evalúa la deuda, Kunkel sugiere que la solución será una mezcla de represión financiera, donde los reguladores obliguen a comprar más deuda soberana a tipos de interés bajos. Las inversiones alternativas, como el capital riesgo, no son adecuadas para todos, dado su riesgo de iliquidez.
Con todos estos factores en juego, el horizonte financiero de 2026 parece prometedor, pero siempre es recomendable analizar con detenimiento cada oportunidad antes de tomar decisiones.
