Los vientos de cambio en la Reserva Federal han generado inquietud entre los inversores institucionales, especialmente tras la reciente apertura de una investigación penal contra Jerome Powell, gobernador de la entidad. Grandes firmas como Janus Henderson, que gestiona cerca de 500.000 millones de dólares (alrededor de 428.000 millones de euros), están alarmadas. En una reciente reunión en Madrid, Tom Ross, director de Deuda High Yield de Janus Henderson, advirtió que si se percibe una injerencia política, la inflación podría dispararse.
La independencia de la Reserva Federal: un pilar crucial
Durante su intervención, Ross destacó la importancia de garantizar la independencia de la Reserva Federal. «Un cambio en su liderazgo podría llevar a una postura más laxa respecto a los tipos de interés,» afirmó. Desde que comenzó su mandato, Trump ha criticado la gestión de Powell, acusándolo de no reducir los tipos de interés para estimular el crecimiento económico y la creación de empleo. Advertencias sobre la posibilidad de que el presidente intentara apartar a Powell ya se habían escuchado, aunque nadie esperaba una investigación penal.
Curiosamente, mientras Ross abordaba estos temas, se conoció que varios gobernadores de bancos centrales, incluida Christine Lagarde del Banco Central Europeo, habían publicado una carta en defensa de Powell, argumentando que la independencia monetaria es clave para controlar la inflación. “Es esencial para la estabilidad de precios y financiera”, manifestaron los gobernadores, aunque Ross opinó que dicha independencia ya está, en cierto modo, amenazada.
El impacto de las decisiones monetarias en el mercado global
Los recortes de tipos de la Reserva Federal tienden a devaluar el dólar al facilitar el acceso al crédito, y esto tiene repercusiones globales. La moneda estadounidense es un pilar del sistema financiero internacional, siendo aproximadamente el 60% de las reservas de divisas de los bancos centrales denominadas en dólares. Una caída en su valor limita la capacidad de maniobra de las autoridades monetarias frente a la inflación en sus países.
Actualmente, los tipos de interés de la Fed se sitúan en torno al 3,75%, lo cual, según Ross, le da al banco un margen para realizar recortes en el futuro. A pesar de que el mercado anticipa dos recortes para 2026, la expectativa ha cambiado: se prevén menos reducciones en general entre los bancos centrales en comparación con el año pasado.
Diversificación como estrategia esencial
Con el 66% de los euros que invierten los españoles enfocados en renta fija, un sector vulnerable a cambios en los tipos de interés, Ross sugiere diversificar las inversiones. La incertidumbre en 2026, con el aumento del gasto en defensa y tensiones políticas en lugares como Venezuela y Groenlandia, subraya la necesidad de explorar oportunidades globales.
«Es clave considerar las primas de riesgo,» apuntó Ross. A pesar de que muchas de ellas están en mínimos para productos tradicionales como bonos soberanos y deuda corporativa, hay sectores que presentan valoraciones atractivas.
Janus Henderson tiene un particular interés en los bonos corporativos de sectores innovadores, como la inteligencia artificial. Con un potencial de inversión multimillonario proyectado para centros de datos y la infraestructura necesaria para esta tecnología, Ross muestra confianza. A diferencia de las preocupaciones sobre burbujas en el sector, considera que la adopción de la IA será mucho más rápida y efectiva que durante el auge de las puntocom. Esto, al menos, alivia alguna de las inquietudes de los inversores.
