El oro alcanza su máximo histórico, superando los 4,400 dólares por onza, impulsado por tensiones geopolíticas y expectativas de recortes en las tasas de interés en Estados Unidos. En el epicentro de estas preocupaciones encontramos a Venezuela, mientras que la Reserva Federal prevé realizar dos reducciones de tasas en 2026, tras revelar datos económicos recientes y la intención de Donald Trump de adoptar una política monetaria más laxa. Además, el cobre, elemento clave para la transición energética, también ha marcado récords, acercándose a los 12,000 dólares por tonelada.
### Oro y Plata: Activos Refugio
Los metales preciosos, como el oro y la plata, continúan su ascenso en un entorno de creciente inestabilidad global. Con un incremento del 1.5%, el oro se consolida como un activo refugio, luego de que Estados Unidos intensificara su bloqueo sobre el petróleo venezolano y Ucrania atacara un petrolero ruso por primera vez. Desde el estallido de la guerra en Ucrania en 2022, la compra de oro por parte de bancos centrales ha acelerado su demanda, impactando significativamente en su precio.
Ambos metales preciosos están en camino de alcanzar sus mayores ganancias anuales desde 1979. El oro, impulsado por un aumento en las compras de bancos centrales y el flujo de capital hacia fondos cotizados (ETF) respaldados por lingotes, se ve beneficiado por las tensiones comerciales y las amenazas a la independencia de la Reserva Federal por parte de Trump.
Los inversores han tomado un papel protagónico, alejándose de bonos soberanos y divisas, motivados por el temor a la erosión de su valor debido al creciente nivel de deuda. Como comenta Dilin Wu, estratega de Pepperstone Group: “El rally de hoy está impulsado por expectativas de recortes de tasas de la Fed, intensificadas por la escasa liquidez de fin de año”.
### Expectativas de Futuro
El oro ha mostrado una recuperación rápida, superando un retroceso observado en octubre. Goldman Sachs, por ejemplo, advierte que los precios seguirán al alza en 2026, incluyendo un escenario base de 4,900 dólares por onza. La competencia por el limitado suministro físico del metal se intensifica, con nuevos actores en el mercado como emisores de stablecoins (por ejemplo, Tether) y ciertos departamentos de tesorería corporativa, generando una base de capital más amplia y robusteciendo la demanda.
Mientras tanto, el platino, que ya ha subido un 125% este año, continúa ganando terreno. Los bancos están acumulando este metal en Estados Unidos como una estrategia de protección contra el riesgo de aranceles, mientras que la demanda en China se mantiene sólida.
### Metales Industriales al Alza
En el ámbito de los metales industriales, el cobre ha logrado un nuevo récord, situándose cerca de los 12,000 dólares. Este aumento se produce en un contexto de agitación comercial y una oferta ajustada, acompañado de una perspectiva optimista sobre la demanda a largo plazo.
Con un incremento de casi 40% este año, el cobre está en camino de registrar sus mejores resultados anuales desde 2009. Este metal, esencial para la transición energética y la construcción de centros de datos, se ha visto impulsado recientemente por preocupaciones sobre el recorte de la oferta global, que ha pesando más que la mencionada desaceleración en la demanda.
El aumento en el precio del cobre es una señal del estrés creciente en el suministro, mientras que las negociaciones complicadas para los contratos anuales de mineral han llevado a acuerdos donde las fundiciones reciben tarifas de procesamiento históricamente bajas. Esta situación ha forzado a algunas fundiciones a cerrar o reducir producción, generando presión adicional sobre el suministro de metal refinado en mercados como la Bolsa de Metales de Londres (LME).
Este panorama de alzas en los metales preciosos e industriales refleja no solo la inestabilidad económica global, sino también las transformaciones en el mercado que podrían definir el rumbo de la inversión en los próximos años.
