La industria bursátil está viviendo momentos intrigantes, y hay quien dice que estamos ante una burbuja que podría extenderse durante años. Ignacio Muñoz-Alonso, estratega jefe macroeconómico de Inversis, ha compartido su visión sobre la situación actual, alertando sobre las señales de sobrevaloración del S&P 500, impulsadas principalmente por la locura en torno a la inteligencia artificial. Esta situación ha llevado a Inversis a ajustar su enfoque, infraponderando la renta variable estadounidense y reduciendo su exposición a nivel global.
Diferencias en los Mercados: EE.UU. vs. Europa
Muñoz-Alonso ha destacado las notables diferencias entre los mercados bursátiles de Estados Unidos y Europa. En el viejo continente, hay fundamentos sólidos que justifiquen las valoraciones actuales. Por el contrario, en EE.UU. observa un entorno de sobrevaloración. Según el experto, “probablemente hay una burbuja tecnológica en torno a la inteligencia artificial” que obliga a Inversis a centrarse más en sectores que han quedado rezagados como salud, farmacéutica, construcción e inmobiliarias.
Inversis sigue apostando por Europa y Japón, priorizando empresas de alta calidad y aquellos sectores defensivos que ofrecen mayor estabilidad. Aunque se prevé un crecimiento del 13% en el beneficio por acción del S&P para 2026, Muñoz-Alonso indica que esto no está alineado con la valoración actual del índice, que se sitúa en un PER de 23, un nivel similar al de la burbuja puntocom.
Evaluación de la Bolsa Española e Italiana
En cuanto al panorama europeo, Inversis también ha identificado signos de sobrevaloración en los mercados italiano y español. Este último ha sido uno de los más rentables a nivel mundial en 2023, con un aumento cercano al 40%. “El sector financiero en España ha tenido un buen desempeño, aunque otros sectores han mostrado resultados más modestos”, comenta Muñoz-Alonso.
A nivel general, la firma está reduciendo su exposición a la renta variable, particularmente en EE.UU., donde las perspectivas son menos favorables.
Prospección Económica para la Eurozona
La perspectiva de Inversis sobre la economía de la zona euro ha mejorado, especialmente tras la moderación de la amenaza arancelaria y el impulso fiscal de Alemania. Muñoz-Alonso señala que “el impacto general de los aranceles de EE.UU. es relativamente modesto y no coloca a la UE en desventaja frente a otras economías”.
Mientras la economía estadounidense comienza a mostrar signos de fatiga, Europa parece presentar un panorama más alentador, sustentado en políticas fiscales coordinadas, un entorno monetario estable y balances empresariales sólidos.
Renta Fija y Perspectivas sobre el Oro
En el ámbito de la renta fija, Inversis mantiene una exposición reducida a la deuda soberana debido a la volatilidad fiscal en algunos países. Sin embargo, ha elevado su porcentaje de bonos high yield a un 5%, enfocándose en emisores europeos, y ha incrementado su exposición a crédito investment grade en mercados emergentes en busca de diversificación y rentabilidad.
Respecto al oro, el análisis sugiere que su fase de apreciación ha alcanzado su punto máximo: “La etapa crítica de aumento de precios ya ha pasado”, concluye Muñoz-Alonso.
Con una mirada atenta a las fluctuaciones del mercado, Inversis se posiciona estratégicamente en un entorno económico dinámico y cambiante.
