Fitch ha renovado su atención sobre OHLA, otorgándole una calificación crediticia de ‘B-‘ con perspectiva ‘estable’. Esta decisión surge tras evidenciar mejoras significativas en su estructura financiera y un «sólido perfil» en sus operaciones.
Entre los puntos destacados, la agencia subraya que la constructora española ha mantenido un enfoque continuo en la reducción de su deuda y en la gestión de vencimientos, complementado por un desempeño operativo robusto. Se anticipa una mejora en los márgenes de rentabilidad, además de flujos de caja positivos que refuerzan esta tendencia optimista.
Un aspecto notable es la mejora en la ratio de deuda respecto al Ebitda, que ha disminuido a tres veces, en comparación con las cinco anteriores. Este avance ha sido impulsado por el repago de deuda, mientras OHLA se prepara para captar nuevos recursos, especialmente a través de la venta de su prestigioso proyecto en Madrid: el hotel y la galería comercial de lujo Canalejas.
Perspectivas Financieras
Fitch proyecta que OHLA tendrá un flujo de caja libre positivo entre 2025 y 2028. Esta expectativa se basa en las mejoras en la rentabilidad operativa y una cartera de pedidos «sólida y diversificada». Esta cartera se enfoca en proyectos más pequeños y medianos, que no superan los 300 millones de euros, lo cual proporciona un margen de maniobra valioso.
Aunque las noticias son en gran medida positivas, Fitch también advierte sobre una «limitada flexibilidad financiera». Este factor puede convertirse en un desafío, especialmente debido al volátil requerimiento de fondos de la empresa. Esta situación se traduce en un colchón de liquidez bajo y una eventual dependencia de la liquidez, lo que podría conllevar riesgos relacionados con la ejecución de proyectos.
